光伏上市龙头，杀入医疗机器人

来源：器械之家

8月15日，江山控股发布公告称，其全资子公司深圳市江天永健科技有限公司将以人民币3600万元认购北京思博慧医科技有限公司（简称“思博慧医”）总股权的20%；此外，还将以人民币1400万元从QUBOT Holdings Limited手中收购思博慧医额外10%的股权。

交易完成后，江山控股将持有思博慧医30%的股权。公告称，思博慧医是一家专注于人工智能医疗机器人研发、生产及商业化的公司，市场前景良好，其估值符合行业标准。

据了解，江山控股成立于1955年，最初从事仿真植物的制造及销售，2014年开始跨界转战光伏领域，同步拓展互联网金融、天然气等业务，公司年度毛利也因此翻了30余倍。2020年前后光伏行业由增量变为存量，江山控股也大举抛售资产。据不完全统计，该集团在2019-2021的三年时间里，累计出售资产超30亿元。

由此，市场推测江山控股或正计划第二次转型。那么此次收购是否意味着江山控股将入局AI医疗行业，寻找“新一轮增长曲线”？

近年来，AI浪潮逐渐走向深水区，背后的能源企业也开始受到关注。“AI的尽头是光伏和储能”这样的预测被频繁提及。

事实上，AI技术确实为能源行业带来了革命性的变化。作为一种能够处理大量数据、优化系统效率的工具，AI为能源行业提供了智能化、高效化和可持续化的路径，使得能源生产、分配、以及消费的各个环节都跟上时代的步伐。

反之，能源行业的智能化和数字化革新产生了大量数据，如能源生产、传输、消费数据等。这些数据为AI技术的发展提供了“燃料”，给AI的持续发展提供了不可或缺的动力。这种双向促进的关系不仅加速了AI技术的迭代更新，也推动了能源产业的转型升级。基于此，能源电力行业跨越传统边界入局AI，甚至是AI+医疗的企业，如雨后春笋般不断涌现。相对的，医疗企业中转型布局能源光伏的案例也比比皆是。

例如依靠无缝服装起家的棒杰股份，在2015年斥资数亿成立了3家医疗行业相关的子公司，实现跨界入局。后于2022年再次转型进入光伏行业，并在此后的一半年多时间里，狂砸了100亿进行投资建设相关项目。

几乎同时，2019年，麦迪科技通过成功收购玛丽医院，开始进入辅助生殖医疗服务领域，建立了包含医疗信息化和医疗服务的业务布局。2023年，为拓宽主营业务范围，其以N型TOPCon高效光伏电池片生产制造为切入点，正式进入新能源光伏行业。

值得注意的是，光伏投资就是一场“烧钱游戏”，尤其是对于跨界入局的企业来说，除了客服固有的“水土不服”外，还需要投入大量的研发、建设资金。然而，随着玩家数量增加，行业内卷越来越严重，技术迭代加速、产业链价格走低，产能过剩危机等系列问题接踵而至。跨界大佬们投资建成的项目刚刚落成就进入了亏损。

据悉，2014年-2019年，江山控股业绩起伏不定，有4年盈利，两年亏损。与此同时，其负债总额也在短短6年内持续扩大。财报显示，2013年未入局光伏行业时该集团负债总额约为3120万元；2014年增至13.96亿元；2019年到达顶峰约131.78亿元，同期资产总值为186.72亿元，资产负债率约为70.58%。

也是这一年起，江山控股开始“瘦身”，陆续出售太阳能发电项目减轻负债。据不完全统计，2019-2021年累计出售了超30亿的资产。但从财报来看，这两年里减少了逾100亿的资产，目前剩余资产总值57.22亿元。

营业收入方面也大幅缩水，由2019年的20.79亿元降至2023年的4.74亿元。收入构成主要来自于电力销售（2.86亿）、太阳能发电站运营及维修服务（1.21亿）、金融业务（6668万）。

净利润方面，5年内未出现盈利。

江山控股的亏损并非个例。此前麦迪科技投建的电池片项目，截至2024年6月底落成一年半，已经亏了3.46亿元，接近公司2015年-2022年8年的所有利润总和。

此外，行业内各大龙头企业如通威股份、TCL中环、隆基绿能、晶澳科技等纷纷公布了令人揪心的业绩预告，净利润同比大幅跳水。

随着光伏业务的减少，江山控股此次押注的“医疗AI机器人”能否成为新的利润增长点？作为AI发展的黄金领域，手术机器人有着超百亿美元的市场空间，尤其是中国市场，具有极强的向上爆发力。根据Global Data测算，2021年全球手术机器人市场规模为96亿美元，预计将以6.7%的复合年增长率继续快速增长，于2030年达到171亿美元。

而国内手术机器人市场仍处于早期发展阶段，2020年市场规模 4 亿美元，只占全球市场的 5.1%，预计到2026年将增长到242亿人民币，年复合增长率高达44.3%。

未来在人口老龄化个精准医疗需求等因素的持续推动下，手术机器人市场将保持稳步增长的态势。因此赛道上也是灯火通明，聚集了天智航、精锋、康诺斯腾、术锐、威高、键嘉、思哲睿、微创等一众头部企业。

天智航

天智航是国内目前唯一上市的手术机器人公司，其主打产品 “天玑”骨科手术机器人在中国骨科手术机器人市场中占据领先地位。2023年天智航一机多适应证产品获批，获批后天智航“天玑”骨科手术机器人产品的适用范围从原来的适用于“脊柱外科和创伤骨科开放或经皮手术"扩展为同时适用于“脊柱外科和创伤骨科开放或经皮手术"和“全膝关节置换手术”。